Meta第三季營收年增26%，淨利暴增264%，2026年資本支出更上看1450億美元！獲利大成長，為何還要設立「無投票權股票」？AI投資太燒錢，美企不想持續舉債，又怕發行新股稀釋控制權，這招吸金妖術，未來恐怕會大流行！從Meta到馬斯克的SpaceX，華爾街金融老妖們又在施展AI吸金大法！企業市值愈大，基金配置資金可能愈多，AI不只是科技競爭，更是一場資本競賽！
10/21美股四大指數全漲，10/22亞股卻全面重挫！外資今天再賣超台股816億元，今年累計賣超達2.2兆元，但台股10月僅跌約4%，相對抗跌！公股行庫與投信持續承接，內資力量強大。AI產業沒有出問題，短線受颱風與連假干擾，連假後反攻，光復台股！
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烏俄戰爭持續四年半，和平談判可能迎來重大轉折！近期美中俄三方峰會構想浮上檯面，川普對與習近平、普丁會晤持開放態度，美國也積極尋求結束戰爭的外交途徑。
布蘭特原油仍在每桶109美元附近，高油價與通膨壓力沉重。歐洲也不平靜！法國巴黎爆發抗議，義大利、比利時等國示威抗議變成暴動，警民衝突，高物價、住房及財政問題讓歐洲各國政府承受壓力，對烏克蘭的軍事援助也撐不久了。
台股10/20再跌529點，收46,292點，但10月外資已賣超7416億，今年賣超逾2.1兆，外資是否賣過頭？10月跌1647點，跌3.4%，以高點49968點來看，回檔也才7.4%，目前仍在季線之上，已算全球最抗跌的股市，今年漲幅打平費半指數及超過韓股。估計光復節過後，台股將有機會迎來另一波的11月反攻行情。
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之前「萬寶晚報」介紹過ASIC及鏡頭股看多，10/12「華山論劍」曾提及大立光(3008)與iPhone新機展望，10/13更指出ASIC股王創意(3443)是「超強的火種」，強調ASIC與光通訊CPO仍有好戲可看，摩根士丹利一個多月前才對大立光(3008)轉趨保守，如今卻重新調升至「優於大盤」，目標價由7,100元大幅上修至9,040元，漲幅達27.3%。為什麼短短一個多月，外資看法出現如此大的轉變？
關鍵不只在手機鏡頭，而是FAU光學引擎及未來光通訊業務的成長潛力。大摩預估大立光2026年至2028年EPS分別為162.60元、207.41元及278.57元，兩年獲利成長超過七成。大立光先前法說會雖預告11月拉貨轉淡，但外資已將焦點轉向CPO產品明後年的大成長動能，今天由6065元拉到6245元做收，跌幅收斂了，當AI族群普遍修正，具備新技術與獲利成長題材的ASIC股創意(3443)由7065元拉到翻紅，大漲350元以7830元收盤，而世芯-KY(3661)由跌到3555元，拉到小漲30元的3715元做收，這二檔ASIC指標股在今日下跌中，也顯得十分亮眼，更值得注意！
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10/16美股費半指數重挫3.83%，輝達僅跌1.43%，反而被黃仁勳力挺的CoreWeave再度暴跌11.91%，Nebius跌12.18%、甲骨文跌4.6%。AI訂單還在，為什麼股價跌得這麼慘？問題就在AI效應下，市場搶資金！如果Anthropic向黑石募資的票面利率都10%，資金成本已越來越高。
AI伺服器大廠Supermicro重挫9.86%，HPE跌5.97%、Dell跌4.62%，賣壓已從雲端業者擴散至伺服器供應鏈。週末又傳出微軟取消與Nscale的一項資料中心協議，原因竟是電網供電要等到2030年代！
AI建設不只需要晶片，更需要資金與電力。Meta將於10/21美股盤後公布財報，未來資本支出是否持續擴張，將成為全球AI股的重要考驗，但今天緯穎(6669)已開低走高，上漲40元，初步見到止跌訊號。
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當 AI 股產生了各種雜音，資金就會趨避尋找穩定的標地。因此，最近這兩天可以觀察，美債殖利率其實是下跌的，十年美債由10/7的5.36%降到10/15最低5.04%，代表投資市場的資金轉進美債了，也因此紓解了原本的美債危機；但是美國也有資金流入到價值型股票以及金融股，而台灣的金融股獲利狀況非常驚人，13家上市金控前九月稅後純益仍達6,318.8億元、年增45.9%，超越2024年全年5,979.7億元的歷史最高紀錄。富邦金(2881)前九月EPS 8.8元居冠，國泰金EPS 6.94元居次。 近期包括台塑四寶股價強勢彈升，AI 的風頭下降，傳產就開始抬頭。航運股長榮、陽明、萬海相對股價也高姿態，而外資更是積極的買進長榮航；相對於今年外資大賣超台積電91萬張，對長榮航的買超已經突破 67 萬張，也支撐股價填息到 44 元。此外，台塑四寶近日強彈，主角在電子比重高的南亞，以及受到油價上漲、實質面本業獲利的台塑化投信昨日買超第一名的也是台塑化 7212 張，今又加碼4411張，，今日又拉漲停122.5元。投信昨天買超第三名的就是南亞 5146 張。而外資昨日買超第一名的甚至包括傳產大型股統一(1216)，其實最近已經連漲8天，外資今年買超超過 13 萬張。
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AI雲端服務商CoreWeave股債慘遭重創，投資人擔憂其高槓桿與償債能力。CoreWeave五年期信用違約交換(CDS)成本，從6月底約547個基點攀升至約881個基點，依相關市場定價估算，隱含的五年內違約機率超過50％。CoreWeave股債雙殺，動搖市場對AI投資熱潮的信心。甲骨文、Nebius、戴爾等相關個股面臨沉重賣壓，事實上，輝達與CoreWeave的關係早已不只是GPU供應商與客戶。輝達早在2023年4月就投資CoreWeave約1億美元，2025年CoreWeave上市時又投入2.5億美元買進625萬股；到了2026年1月，輝達更以每股87.2美元大手筆加碼20億美元，進一步深化雙方合作。除此之外，輝達還與CoreWeave簽下63億美元的算力採購協議，承諾一路到2032年承接未被其他客戶使用的雲端算力。也就是說，CoreWeave不只是輝達投資的AI雲端公司，更是輝達擴張AI基礎建設生態系的重要夥伴。如今CoreWeave面臨高負債與市場信心危機，黃仁勳馬上講話力挺，所以10/14大跌15.5%，10/15已反彈5.9%，初步化解危機。
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今日報載台積電今年首度賺逾十個股本，但萬寶早就估EPS 110元，明年140元，市場資金面與基本面形成強烈反差。事實上，昨天外資狂賣3.4張，並且由10/5創天價2590元那天就開始賣，一直賣到目前，今年大賣逾91萬張，賣最多的10/15，就是魏哲家首度證實已派團隊赴德州評估設廠，並與客戶洽談Terafab產能合作，強調晶圓廠須由台積電營運，劃出了合作底線。正好川普10/14出席共和黨期中選舉造勢活動時，大打晶片業投資政績牌，強調台積電擴大投資美國是他的功勞，透露才與魏哲家通話，稱「美國將取得全球50％晶片產能」。昨天股匯雙殺，外資大賣3026億，匯市上演大逃殺，新台幣匯率狂瀉，盤中一度大貶近4角，總成交創91.15億美元史詩級天量。
外資只會告訴你台積電目標價又調高了，不會告訴你，上次7/16台積電法說會，魏哲家說加碼投資美國1000億美元那一天，外資也大賣了1883億台股，那一天也是創台股賣超歷史新高紀錄，和10/15一樣，如果財務長說的海外設廠後毛利會被稀釋3~4%，長期持股68.8%的外資會不賣嗎？
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全球矚目的台積電(2330)10/15法說會終於登場！第三季營收1兆4942億，年增50.9%、季增17.6%，稅後純益高達7630億，年增68.7%，EPS達29.43元，再創歷史新高！美元營收467.2億美元，更超越原本財測446~458億美元的上限。但是這麼漂亮的財報，毛利率卻從第二季67.7%降到66.4%，營收大幅成長，毛利率反而下滑，但這些不重要，當魏董報說出「德州投資」，所有市場之前傳聞成真，外資早就提早在10/13大賣台股1653億，10/15狂賣3026億。
昨天我才大膽預測，台積電今年第二季67.7%的毛利率可能已經是高峰，接下來維持在65～67%。現在第三季毛利率果然降到66.4%，雖然仍符合公司原本預估的65～67%，但是營收、獲利雙雙創新高，毛利率卻沒有同步上升。尤其第三季2奈米已占晶圓營收8%，3奈米占33%，7奈米及更先進製程合計高達79%，先進製程需求非常強勁，未來隨著海外擴廠及新製程量產，Q4毛利率估計66%，逐步下降，外資今大賣3.4萬張，累計今年大賣逾91.3萬張，才小跌50元，已代表台灣投資人有實力了。
台積電財報公布前，10/14美股費半指數重挫4.3%，台積電ADR跌3.4%，今天台積電今天才跌2%，相對有守！連ASML第三季營收創新高、全年財測上修，美股仍下跌3.94%。現在市場已經不是單純看業績好不好，而是擔心AI龐大的投資能不能持續、未來獲利能不能跟上股價。台積電EPS創新高，究竟能不能重新帶動台股多頭？短線整理，估十月下旬再反攻。
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7/16台積電法說會，宣布加碼投資1000億美元，7/17外資狂賣台股1883億台幣；川普9/28暗示「台灣偉大晶片公司要投資美國5000億美元」，10/14又和魏哲家通電話，外媒也報導過可能會在德州設第二座園區，10/15台積電法說會，外資「提早」在10/13狂賣台股1653億，今天又大賣3026億再創台股記錄，果真只要台積電加碼投資美國，外資就加碼賣股。十月韓股先崩，台股也提早下跌。
美光由6月1255美元跌到10/14的913美元，SanDisk由2354美元跌到1400美元大關，費城半導體指數重挫跌破季線及半年線，不只是記憶體跌，光通訊AAOI、Lumentum、Ciena也大跌。韓股10/6~10/15連跌7天，跌19%；而日本的記憶體股鎧俠控股(285A.T)十月重挫29%已成為熊市。南亞科、華邦電、旺宏、力積電也全部大跌，外資更是嚇到腳軟大賣台股，市場懷疑AI缺貨時間會縮短，即使訂單沒有減少，也先跌，但在9月上市櫃總營收6.5兆再創新高支撐下，多頭仍有抵抗力，韓股跌破年線，台股才小破月線，強太多了!
賭性強的韓國人5、6月狂推正二ETF三星及SK海力士的高槓桿商品，6/19創歷史新高的韓國KOSPI指數飆到9385點，上半年到6/22，費半指數及韓股都大漲106.6％，並列冠軍，6/23韓股指數熔斷大跌 10%，7月暴跌又熔斷四次，46萬投資人斷頭。十月上半個月韓股大跌19％，原本上半年和6/22和美股費半一起漲106％，並列冠軍，到10月已變成落後台股漲幅3成。
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10/14美股費半指數重挫4.3%，輝達跌3.16%、台積電ADR跌3.4%，Dell大跌11.2%，光通訊AAOI也跌11.8%。最值得注意的是被稱為輝達「親兒子」的CoreWeave，竟然暴跌15.46%，2032年到期的債券殖利率更逼近15%！這代表什麼？AI訂單愈來愈多，但是這些雲端業者到底有沒有足夠的錢繼續投資？
前幾天博通執行長陳福陽才警告，AI建設最大的瓶頸可能是「資金」，Intel執行長陳立武也指出資金成本是重要挑戰。現在CoreWeave的債券殖利率高達14.8%，Gartner更預估，以出租GPU算力為主的新雲端業者，有八成難以在2030年後獨立存續！Nebius、IREN跟著跌逾10%，Oracle跌8.82%，賣壓已經從AI雲端擴散到伺服器、光通訊及電源供應鏈。
Barclays也把Dell、HPE及NetApp從加碼降為中立，認為部分營收成長只是記憶體成本轉嫁，而不是真正的AI需求增加。Dell大跌11.2%，也讓供應商緯創(3231)承受壓力。AI需求沒有消失，但市場開始懷疑，這些公司靠舉債投入鉅額資金，未來到底能不能賺回來？現在最大的警訊，就是訂單好、營收好，股價卻不漲！
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美股半導體設備股出現戲劇性分歧！應用材料(AMAT)10/13重挫6.69%，因為沒有提出明確的短期設備支出預測，加上無塵室空間不足，市場大失所望。京鼎(3413)約八成營收來自AMAT代工，短線承壓，但無塵室不足，反而有利亞翔(6139)、漢唐(2404)的廠務工程需求。
今天ASML財報卻大報喜！Q3營收116.6億歐元創新高，季增25%，淨利年增72%，毛利率57.5%，全年營收更上修至440～450億歐元。ASML甚至表示2027、2028年設備供應恐怕無法滿足需求，客戶已經開始詢問2029、2030年的訂單！應材短期展望不明，ASML卻看好未來數年需求，顯示半導體設備產業並非全面轉弱。明天台積電法說會的資本支出與毛利率展望，將是判斷台股多空的重要關鍵。
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